Phương pháp đánh giá quỹ đầu tư: Những điều bạn cần biết.
Đâu là 5 tiêu chí đánh giá một Quỹ đầu tư?
Trong cuốn Bước đi ngẫu nhiên trên phố Wall, tác giả đã đề cập đến Morningstar Services, một bên thứ ba chuyên cung cấp dịch vụ đánh giá (rating) các Quỹ đầu tư tại Mỹ. Nhờ các đánh giá của Morningstar, nhà đầu tư dễ dàng hơn trong việc chọn lựa quỹ phù hợp. Vậy các tiêu chí mà Morningstar sử dụng để đánh giá quỹ là gì? Bất ngờ nhất là, Tỷ suất lợi nhuận (Performance) – một chỉ tiêu thường được các quỹ quảng bá mạnh mẽ – lại không phải yếu tố chính trong cách đánh giá của họ!
5 Chữ "P" quyết định đánh giá Quỹ đầu tư
Khi tìm hiểu về phương pháp đánh giá quỹ của Morningstar, bạn sẽ nhận thấy rằng tỷ suất lợi nhuận không phải là tiêu chí trọng yếu, mà thay vào đó là 5 yếu tố P sau đây:
1. People – Đội ngũ quản lý quỹ
Đội ngũ quản lý là yếu tố quan trọng nhất quyết định thành công của một quỹ. Những người đưa ra quyết định đầu tư, cách họ giải quyết mâu thuẫn và chiến lược đầu tư của họ được hỗ trợ bởi những nguồn lực nào đều ảnh hưởng đến kết quả cuối cùng. Morningstar sẽ đánh giá:
Năng lực và kinh nghiệm
Sự phù hợp và cấu trúc trong hệ thống
Tính ổn định và gắn kết lợi ích với quỹ
Khả năng quản lý rủi ro của đội ngũ
Các nhà đầu tư thông minh nên tìm hiểu kỹ đội ngũ quản lý trước khi đầu tư, tham gia Đại hội đồng cổ đông để chất vấn trực tiếp nếu cần.
2. Process – Quy trình đầu tư
Morningstar đánh giá sâu sắc về quy trình đầu tư của quỹ, từ triết lý đến quản trị rủi ro và sự phù hợp của quy trình với quy mô quỹ. Một số yếu tố được đánh giá bao gồm:
Triết lý đầu tư và các giới hạn đầu tư
Các yếu tố hệ thống hóa và lặp lại trong quy trình
Phương pháp quản trị rủi ro của ban quản lý
Lịch sử thay đổi phương pháp tiếp cận
Ở Việt Nam muốn pitch một cổ phiếu bạn phải trình bày đường những tiêu chí lựa chọn
Ví dụ, một số quỹ đã thay đổi chiến lược như Quỹ Trái phiếu SSIBF từng đầu tư vào cổ phiếu hoặc Quỹ Cổ phiếu TCEF chuyển sang chiến lược đầu tư VN30 gần đây.
3. Parent – Đơn vị chủ quản
Đơn vị chủ quản của quỹ đóng vai trò rất quan trọng, bởi họ quyết định năng lực quản lý, tuyển dụng nhân tài và các chính sách quản trị rủi ro. Những yếu tố này ảnh hưởng trực tiếp đến sự phát triển bền vững của quỹ.
4. Performance – Hiệu suất
Hiệu suất trong quá khứ không thể dự đoán tương lai, nhưng giúp đánh giá thêm về People và Process của quỹ. Khi đánh giá hiệu suất, Morningstar xem xét:
Tỷ suất lợi nhuận có phản ánh quy trình đầu tư không?
Lợi nhuận cần được xem xét qua nhiều giai đoạn (3, 5, 10 năm) để đảm bảo độ tin cậy
Hiệu suất đầu tư cần được nhìn nhận cùng mức độ rủi ro đi kèm (ví dụ: Sortino Ratio)
So sánh tỷ suất lợi nhuận với các benchmark tương ứng và các quỹ cùng mục tiêu
5. Price – Phí quỹ
Cuối cùng, Morningstar xem xét phí quản lý quỹ và các chi phí hoạt động. Các quỹ có phí càng cao sẽ ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận của nhà đầu tư. Chỉ tiêu Price thường được trừ trực tiếp vào điểm số đánh giá cuối cùng.
Bài viết Nguyễn Kim Liên: The 5 Fundamentals of Fund Investing
Kết Luận: Tỷ trọng đánh giá các Quỹ
Morningstar không chỉ đánh giá riêng từng yếu tố mà còn xem xét tác động qua lại giữa chúng. Với quỹ chủ động, tỷ trọng sẽ là People = Process = 45%, và Parent = 10%. Với quỹ bị động, Process chiếm 80%, còn People và Parent mỗi yếu tố chỉ chiếm 10%.
Kết quả xếp hạng cuối cùng sẽ được phân loại theo các mức: Gold, Silver, Bronze, Neutral và Negative, với điều kiện quỹ phải có ít nhất 5 năm dữ liệu để đánh giá.
Tuy nhiên, các chỉ tiêu phù hợp với những quốc gia có số lượng quỹ đầu tư lớn. Tại thị trường Việt Nam việc áp dụng là hơi khó vì số lượng quỹ còn ít, thông tin minh bạch về quỹ còn giới hạn, kiến thức của nhà đầu tư chưa rộng...
PP lựa chọn cổ phiếu của VF1/DCDS là bottom-up
SSI-SCA lựa chọn theo kiểu Top-down
VF4 cả Top-down cả Bottom-up
VCBF-BCF cũng chọn theo bottom up.
Đa phần các quỹ tại Việt Nam đều có mục tiêu đầu tư giống giống nhau.
Quỹ mở đang mang lại hiệu suất vượt trội hơn VN-Index trong 8 tháng đầu năm 2024
Cách nhà đầu tư nên tiếp cận với Quỹ đầu tư.
Khi tham gia đầu tư vào quỹ, đừng chỉ so sánh tỷ suất lợi nhuận mà hãy làm theo các bước sau:
👉 Đọc bản cáo bạch của quỹ: Luôn đọc kỹ cả bản cáo bạch mới nhất và các bản trước đó để hiểu lịch sử thay đổi chiến lược đầu tư của quỹ.
👉 Tìm hiểu đội ngũ quản lý: Điều này quyết định lớn đến hiệu quả đầu tư dài hạn.
👉 Kiểm tra danh mục đầu tư: Soi kỹ báo cáo danh mục hàng quý để biết quỹ đang đầu tư vào đâu.
👉 Tham gia đại hội đồng cổ đông: Đây là cơ hội tốt để chất vấn và tìm hiểu chiến lược của quỹ trực tiếp từ ban lãnh đạo.
Đăng ký Mở tài khoản Giao dịch Chứng khoán, CCQ, TP tại SSI – ID 2590 Nguyễn Phước Phụng: Mở tài khoản
Liên hệ mở tài khoản: O9O9.171.24O | phungnp1@ssi.com.vn